Küresel Tahvil Piyasalarında Jeopolitik Risk Sarsıntısı

Orta Doğu’da Artan Tansiyon Enflasyon Endişelerini Tetikledi

Orta Doğu’daki jeopolitik risklerin petrol fiyatlarını yukarı taşımasıyla güçlenen enflasyon endişeleri, merkez bankalarının hareket alanını kısıtlarken tahvil piyasalarında satış baskısını artırdı. ABD ve İsrail’in İran’a yönelik operasyonlarına Tahran’dan gelen misillemeler bölgedeki gerilimi zirveye taşıdı. İran Devrim Muhafızları Ordusu Genel Komutanı Danışmanı Tuğgeneral İbrahim Cebbari’nin Hürmüz Boğazı’nı geçişlere kapattıklarını açıklaması, enerji arzı güvenliğini sarsarak petrol fiyatlarını Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviye olan 84,3 dolara çıkardı.

Merkez Bankaları “Güvercin” Politikadan Uzaklaşıyor

Küresel ölçekte yavaşlayan enflasyonun, artan enerji maliyetleriyle yeniden hızlanabileceği korkusu para politikalarını doğrudan etkiliyor. ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen açıklamalar, temkinli duruşun süreceğine işaret ediyor. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, belirsizliğin arttığını vurgularken; Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, rehavete kapılacak alan olmadığını ifade etti: “Enflasyon neredeyse 5 yıldır bankanın hedefinin üzerinde seyrediyor, rehavete kapılacak alanımızın olduğunu düşünmedik.” Bu tablo, piyasaların Fed’den beklediği faiz indirim sürecinin öteleneceği beklentisini güçlendirdi.

Tahvil Getirileri Dünya Genelinde Zirveye Tırmandı

Para politikalarındaki şahinleşme beklentisi, yatırımcıları daha yüksek getiri talebine yönlendirerek tahvil faizlerini yukarı çekti. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,12 seviyelerine kadar tırmanırken, Avrupa’da da benzer bir görünüm hakim oldu. Almanya ve Fransa’nın 10 yıllık tahvil faizleri son iki ayın en yüksek seviyelerini gördü. Asya tarafında ise Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) faiz artırımına gidebileceği öngörüleri tahvil getirilerini yükseltirken, Çin’in daha “güvercin” bir politika izlemesi piyasaların ayrışmasına neden oldu.

Analist Değerlendirmesi: “Dolar Likiditesine Talep Arttı”

Piyasalardaki durumu değerlendiren İş Yatırım Genel Müdür Yardımcısı Şant Manukyan, petrol fiyatlarındaki artışın enflasyonist beklentileri tetiklediğini belirterek şunları söyledi: “Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyonu tetikleyecek düşüncesinden dolayı tahvil getirileri yukarı doğru hareketlenmiş durumda. Avro Bölgesi’nde enflasyon beklentilerin üzerinde geldi, bu durum da tahvil getirilerindeki yükselişin tuzu biberi oldu. Genel olarak riskli varlıklardan çıkışı tetikleyecek olan hareketler bunlar ki aslında güvenli liman olarak gözüken savaş durumunda yükselen altında bile satış olması insanların dolar likiditesi ihtiyacının daha yüksek olduğunu veya olabileceğini düşündürüyor.”