Emtia Piyasaları ABD ve Küresel Gelişmelerin Etkisiyle Dalgalı Seyre Girdi

Geçtiğimiz hafta emtia piyasalarında, ABD Başkanı Donald Trump’ın ithalat tarifelerine ilişkin imzaladığı kararname, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz kararı ve zayıf gelen tarım dışı istihdam verisi belirleyici oldu. Hafta boyunca piyasalarda dalgalanma artarken, risk iştahındaki değişim emtia fiyatlarını doğrudan etkiledi.

Hafta ortasında, Fed politika faizini yüzde 4,25–4,50 aralığında sabit tuttu. Fed Başkanı Jerome Powell, yaptığı açıklamada tarifelerin bazı ürün gruplarında fiyatlara daha açık şekilde yansıdığını belirterek, enflasyon üzerindeki etkileri vurguladı. Bu açıklamalar, piyasada eylül ayında faiz indirimi ihtimalinin zayıfladığı şeklinde yorumlandı.

Trump ise Perşembe günü, bazı ülkelere yönelik ithalat vergilerinde artış öngören bir kararnameyi imzaladı. Beyaz Saray’dan yapılan açıklamada, bu adımın ABD’nin dış ticaret açığını azaltmayı hedeflediği belirtildi. Yeni tarifelerin yüzde 10 ila yüzde 41 arasında değişen oranlarda uygulanacağı bildirildi.

Makroekonomik cephede ise temmuz ayında beklentileri aşan ADP özel sektör istihdam verisi, Amerikan ekonomisinin dirençli yapısını ortaya koyarak Fed’in sıkı para politikası duruşunu sürdürebileceği beklentisini güçlendirdi. Bu süreçte dolar endeksi yükselirken, piyasalarda risk algısı arttı.

Öte yandan Çin ile ABD arasında İsveç’in başkenti Stockholm’de yeniden başlayan ticaret görüşmeleri ve ek tarifelere ilişkin 90 günlük uzlaşma sürecinin korunmasına yönelik çabalar, ticaret savaşına ilişkin endişeleri bir miktar azalttı.

Ancak haftanın son işlem gününde yayımlanan temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri piyasaları ters yönde etkiledi. ABD’de istihdam artışı sadece 73 bin kişiyle sınırlı kalırken, Mayıs ve Haziran aylarına ait verilerde de ciddi aşağı yönlü revizyonlar yapıldı. Mayıs ayı istihdam artışı 144 binden 19 bine, haziran ayı ise 147 binden 14 bine düşürüldü. Böylece iki aylık toplam revizyon 258 bin kişilik bir azalışı işaret etti.

Zayıf istihdam verisi ve geçmişe dönük keskin revizyonlar, ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri verirken, yıl sonuna kadar Fed’in en az iki faiz indirimi yapabileceği beklentisini artırdı.

Jeopolitik gelişmelerde ise ABD ile Rusya arasında nükleer gerginlik yeniden gündeme geldi. Trump ile eski Rusya Devlet Başkanı Dimitri Medvedev arasında yaşanan karşılıklı açıklamalar, küresel güvenlik endişelerini derinleştirdi. Trump’ın, iki nükleer denizaltının stratejik bölgelere konuşlandırılması talimatı verdiğini açıklaması, piyasalardaki belirsizliği daha da artırdı.

Tüm bu gelişmelerle birlikte ABD 10 yıllık tahvil faizleri haftayı 15 baz puanlık düşüşle yüzde 4,22 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 1,5 artışla 99,1’e yükseldi.

Hafta içinde güvenli liman talebinin azalmasıyla değerli metallerde düşüş yaşanırken, haftanın sonunda açıklanan zayıf istihdam verisiyle birlikte altın toparlandı.

Altın ve gümüş, haftanın büyük bölümünde güçlenen dolar ve Powell’ın temkinli faiz açıklamaları nedeniyle üç haftanın en düşük seviyelerine kadar geriledi. Ancak cuma günü açıklanan istihdam verisinin ardından yatırımcıların yeniden güvenli limanlara yönelmesiyle, altın haftayı yükselişle tamamladı.

Altın ons bazında yüzde 1 değer kazanırken, gümüş yüzde 3, platin yüzde 6,2 ve paladyum yüzde 0,8 oranında değer kaybetti.